白皮书团队讯，近日，全国企业破产重整案件信息网发布信息，广东省深圳市中级人民法院于2025年11月5日宣告裁定深圳市小萌宠物科技有限公司（下称：小萌宠物）破产，而其旗下明星品牌有陪早在2023年便深陷倒闭风波。

有陪宠物的母公司深圳市小萌宠物科技有限公司成立于 2018 年，凭借宠物智能用品赛道的先发优势以及出色的产品概念，迅速成为资本布局宠物经济的重点标的。短短四年间，小萌宠物累计完成 7 轮融资，投资方涵盖知名创投机构、产业资本及香港知名个人投资者，形成了多元化的资本支持体系。

公开信息显示，小萌宠物在创立之初便展现出强劲的融资吸引力，在2019 年获得启尚集团天使轮投资后不久，又在2020 年获得启尚集团和阿米巴资本联合投资的数千万元融资。到了2021年，小萌宠物进入融资快车道，连续斩获 3 轮投资，挑战者资本、天使湾创投、卓德投资等机构相继入局，老股东持续加注跟投。2021 年 8 月，完成由挑战者资本领投、天使湾创投和香港新世界集团郑志明跟头的A 轮融资；在2022年，小萌宠物迎来了高光时刻，顺利完成由灿明创投领投的超亿元 A + 轮融资。至此，这颗曾经炙手可热的新星便开始走向了下坡路。

尽管资本加持下的小萌宠物一度风光无限，但行业结构性矛盾的凸显与自身经营模式的隐忧，最终导致其内部资金链断裂走向破产清算的结局。早在2023年年中，有陪团队解散、经营异常的消息便在社交媒体传开，此时，距离其获得超亿元 A + 轮融资仅仅过去不到一年。直至2024年5月，广东省深圳市中级法院裁定受理小萌宠物破产清算一案，倒闭传言至此得到证实，小萌宠物的经营危机终以法律程序尘埃落定。

除去宠物智能用品赛道的重资产运营模式导致固定成本高企，软硬件开发需要持续投入现金流的原因，小萌宠物破产的最关键因素是其在资本推动下的快速发展而引发的规模与运营能力的失衡。在2020年9月有陪的首款猫砂盆产品上线时，799元的定价引起了很多人的关注，然而彼时每台猫砂盆生产成本约为827元，这意味着每卖出去一台，有陪便亏损28元。其旨在以性价比高来打通流量，但流量能否转化为客单量，是被有陪忽略的关键问题。

小萌宠物的破产清算，为高速发展的宠物经济敲响了警钟。随着 90 后、00 后成为消费主力，宠物市场的消费潜力仍在释放，但行业竞争已从增量扩张转向存量博弈，单纯依赖资本输血的扩张模式已难以为继。对于从业者而言，回归产品本质与服务专业度，构建可持续的盈利模式，才是穿越行业周期的核心竞争力。而对于资本来说，如何平衡短期投资回报与长期价值培育，避免盲目跟风布局，同样需要重新审视。在宠物经济从野蛮生长走向规范成熟的转型期，有陪宠物的兴衰故事，或将成为行业优化升级的重要警钟。