白皮书团队讯，9月9日，天元宠物发布《关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得深圳证券交易所并购重组审核委员会审核通过的公告》。自天元宠物于2025年宣布收购淘通科技以来，多次收到深交所中止审核通知，此次深交所审核通过，让这场几经波折的资本并购迎来关键节点。

公告显示，杭州天元宠物用品股份有限公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买广州淘通科技股份有限公司89.7145%股份，同时向不超过35名符合条件的特定对象发行股票募集配套资金。

这场资本交易的作价为6.40亿元，其中股份支付对价约2.24亿元，现金支付约4.16亿元。交易完成之后，淘通科技将成为天元宠物的控股子公司，叠加此前已持有的少量股权，天元宠物合计将持有淘通科技99.7145%股权，实现对这家全域电商服务商的近乎全资控股。

公开资料显示，天元宠物专注于宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、宠物服饰等多品类产品的研发、生产与销售，其产品已成功进入美国、欧盟、澳大利亚、日本等多个国家及地区，合作客户涵盖美国沃尔玛、Kmart AUS、Amazon、Chewy、Fressnapf等全球大型连锁商超、知名电商平台及宠物用品连锁企业。

标的淘通科技是国内头部全域电商代运营企业，服务包含宠物食品、快消等多个领域。除此之外，淘通科技构建了以天猫、京东、唯品会等综合电商平台为核心，小红书、抖音、快手等新媒体电商平台为新兴增长点的全链路销售和营销网络。目前，其已积累包含美士猫粮、皇家等40多个国内外知名品牌的客户，具备成熟的消费者洞察、全域营销和店铺运营能力。

从业务逻辑看，本次天元宠物收购淘通科技的核心协同点十分清晰：天元宠物输出宠物产品供应链，淘通科技输出线上运营能力，帮助天元宠物提升国内线上销售占比，实现线上线下协同发展。

不过这桩并购的推进之路并不平顺。整个项目最早自2025年正式对外披露方案，最初交易作价6.88亿元，后续经过评估调整，交易价格有所下调。在长达一年多的审核周期当中，该项目曾多次收到深交所中止审核通知。根据天元宠物公告，数次中止审核，主要是因为财务报告、资产评估报告等资料过期，自动触发中止流程。但多次因申报资料时效问题停滞，也引发了资本市场和投资者的讨论。

直至今年8月，全套更新完成的注册稿材料报送完成，项目重新进入审核通道，最终在9月9日顺利获得深交所审核通过。但值得注意的是，深交所审核通过不等于交易落地。本次交易尚需获得证监会同意注册的决定后方可实施，能否经证监会予以注册尚存在不确定性。

天元宠物收购淘通科技，折射出当下国内宠物产业发展的一组现实矛盾。一方面，不少制造出身的宠物企业，想要从海外代工、线下批发转向直面国内消费者，线上渠道成为绕不开的必争之地，通过并购成熟电商运营企业快速补全能力，是一条效率较高的捷径；但另一方面，跨业态并购天然存在挑战，电商服务企业的盈利受平台规则、品牌合作续约情况影响较大，即便完成股权收购，后续的业务磨合、团队管理、资源协同，才是真正的考验环节。

深交所审核通过只是起点，后续能否把淘通科技的运营能力转化为天元宠物国内市场实实在在的业绩增长，还有待时间检验。对于整个宠物行业来说，这宗收购的后续走向，也将为“制造企业+电商服务商”的产业整合模式，提供可供参考的实践经验。